3月2日， 京东发布第四季度以及全年财报，为2019年划下句号。
过去一年，京东经历的动荡不少。
刘强东的桃色事件几经翻转，好久没打胜仗的京东，迎来了一系列的铁腕举措：10%的高管末尾淘汰制，管理层重新洗牌； 京东物流大调整，取消快递员底薪和五险一金；刘强东被迫隐退幕后，密集从子公司卸任，相应的，徐雷曾经CEO职务上的“轮值”二字已悄然去掉。
刘退徐进，京东正在“去刘强东”，革自己的命，到年末，业绩给了不错的反馈。第四季度， 京东营收1707亿元，同比增长26.6%，超过市场预期。
京东自制的财报图里，12个大字被重点突出：“业绩远超预期，用户大幅增长。”
的确，除了营收超预期，用户增长也颇为醒目。
2019年最后一个季度的财报显示， 京东年度活跃购买用户数为3.62亿，比上季度增长了2760万，环比增长8.3%，增速相较于第一季度至第三季度的1.7%、3.5%和4.1%，呈现出了明显的加速增长态势。 京东方面总结为，创了12个季度以来的单季度用户增长新高。
截至发稿，京东股价上7.66%，市值604亿美金，拉开 拼多多170多亿美金的距离。人们认为，这次变革能让谷底的 京东再次攀升，但刘强东和徐雷仍需要找到症结来根治，否则增长并不能持续。
2019前三个季度， 京东讲的是利润的故事，美国非通用会计准则下，2019年Q1的净利润达到33亿，第二季度达到36亿，第三季度仍有31亿。这个数据在第四季度变成了8亿。
过去三个季度，投资机构曾经分析，从2019年开始， 京东开始转换了发展逻辑，从规模视角向利润视角迁移，但最新的数据证明，显然不是如此。
伴随这个季度利润下降的同时，京东新增了1932万来自三至六线城市的用户。烧钱换增长， 京东似乎在复制 拼多多崛起的路径。
问题是，这一切行得通吗？
用利润换用户
虽然超出预期，但从自身的增长曲线来看，京东2019年的成绩并不足够亮眼。
2019年， 京东的全年营收达到5769亿，增速为24.8%，低于2018年的27.5%；
GMV首次突破2万亿元大关，达到20854亿元，但相比去年的1.7万亿，增长率也只有22%，低于2018年的30%。
第四季的营收也没有延续此前的增长，净收入增速再次回落至26.6%，这或许也是导致 京东2019年全年的增速下降的原因之一。
利润算是去年最大的突破。2019年， 京东全年经营利润实现扭亏为盈，经营利润增长364%，达到89亿元人民币，而2018年全年为经营亏损26亿元人民币。
在非美国通用会计准则下（Non-GAAP）， 京东2019年的净利润增长了211%，达到107亿元人民币，2018年全年为35亿元人民币。
从2019年的前三个季度来看， 京东的降本增效在利润上的反映都是正向的，107亿的净利润，前三个季度都保持在30亿元以上的水准，第二季