离还清450亿，也还差127.4亿元。
实际上，从苏宁易购的流动性数据来看，2019年开始，苏宁易购的短期偿债问题就已经浮出水面。在2018年以前，苏宁易购的流动比率都在1.4左右，但到了2019年，下跌至0.99，到了今年第一季度，直接下降到了0.86的水平。作为对比，京东今年一季度的流动比率是1.4，过去四年也基本维持在1.0-1.35之间。
流动比率是用来衡量企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于偿还负债的能力，比率越高，企业资产的变现能力越强，短期偿债能力也就越强。
债务风波不断，短期偿债能力较弱，2021年2月，信用评级机构中诚信国际直接将苏宁易购的评级展望由稳定调整为负面，维持其主体信用AAA的评级。中诚信国际在报告中解释称，苏宁易购短期债务占比一直处于较高水平，且可动用货币资金对短债的覆盖能力较弱。
苏宁易购之外，苏宁置业也是苏宁系中另一个重要资产，官网显示，其覆盖了商业地产、住宅地产、物流地产以及产城小镇四个板块。天眼查显示，截至2020年6月，苏宁置业总资产885.3亿元，净资产145.9亿元，营业收入12.5亿元，净利润为1.02亿元。
此外，作为苏宁体系的发债主体，苏宁电器的债务情况也很严重。截至2020年底，苏宁电器总资产3860.3亿元，总负债2925.2亿元，资产负债率75.8%。其中，苏宁电器流动资产1915.3亿，流动负债2321.8亿，流动比率0.83，有息负债1346.2亿元。也就说，相较于苏宁易购，苏宁电器的短期偿债压力还要更大。
苏宁易购和苏宁电器最新债券存量情况（来源：企业预警通）
企业预警通显示，截止最新，苏宁易购债券存量规模约62.32亿元，共11只。其中，私募债33.89亿，占比54.39%；苏宁电器债券存量规模约为261.65亿元，共24只，全部都是私募债。二者累计超过28亿债券是在1年之内到期，150亿债券是在3年之内到期。
除此之外，苏宁还有潜藏的负债危机。根据2020年半年报数据，苏宁易购及其子公司为苏宁金服、苏宁商业保理公司合计担保了35.13亿元；苏宁易购对子公司的担保余额为97.26亿元，合计担保132.39亿元。多层担保的后果就是，有一家发生违约，就会出现连锁反应。
02 一场价值200亿的交杯
压垮苏宁的最后一根稻草，业内均猜测，恰是张近东和许家印喝下的那杯价值200亿的交杯酒。
2017年9月20日，一张张近东与许家印喝交杯酒的照片在网上疯传，照片中，两人均持杯送至嘴边，双眼微闭，脸上略带红晕，一个地产巨擘，一个零售大佬，推杯换盏间，一笔200亿的投资就此达成。
11月，苏宁战略投资恒大地产的消息落定。在他们俩人的计划里，苏宁和恒大的结合，是要打造出一个“两大”（苏宁广场、苏宁易购生活广场）、“两小”（苏宁小店、零售云店）、多专（苏宁极物、苏宁体育、苏鲜生）的多业态智慧零售格局的。对苏宁而言，恒大是最快能实现这些场景的企业。
还有另一个